前言：

　　目前LME镍价异（yì）常波动后，不仅导致现货市场短暂停滞，也（yě）导致（zhì）印尼内贸镍矿基准（zhǔn）价格大幅上（shàng）涨。

　　一、印尼内贸镍矿以LME镍价作为基础定价

　　印尼（ní）作为全球最大的镍生（shēng）产国（guó），与其他（tā）国家不同，2020年印尼再度禁止镍矿（kuàng）出口之后，其镍矿石主要供当地不锈钢及新能源（yuán）产业使（shǐ）用（yòng）。伴随新建镍（niè）项目陆续（xù）投（tóu）产，预计2022年印尼当地镍矿消耗量将增加20-30%至1亿（yì）湿（shī）吨。

　　2020年印尼二次禁止镍矿（kuàng）出口后，为了吸引外资对本国冶（yě）炼（liàn）行业的投（tóu）资及促进冶炼发展，根据能源（yuán）和矿（kuàng）产资源部长第 11/2020 号条例规定，持有金（jīn）属矿产生产经（jīng）营采矿许（xǔ）可证和金（jīn）属矿产生产经营特别（bié）采矿许可（kě）证生（shēng）产镍矿的人，在销售所（suǒ）生产的镍矿时（shí），必须参照 HPM。

　　印尼镍矿内贸基准价格HPM=Ni%*CF（校正系数）*（1-水分（fèn））*HMA（参考价），而HMA是（shì）伦（lún）敦交易所（suǒ）LME前（qián）两个月的（de）平均价（jià），所以LME镍价格的涨跌对于印尼镍矿（kuàng）价格有直（zhí）接影响。

　　二（èr）、LME价格异动导致印（yìn）尼镍矿价格暴涨 下游镍铁成本大幅增（zēng）加

　　在 2022 年（nián） 3 月的（de）镍基准价格中， 镍含量为 1.80%，35% 含水（shuǐ）量 (MC) 的镍矿价（jià）格为 52.32美元/湿吨，同比2021年已然（rán）上涨近12美元/湿吨,涨幅30%。

　　注：基准（zhǔn）价格设置是FOB，即冶炼（liàn）厂作（zuò）为承（chéng）担（dān）运输和保险（xiǎn）费用的一方（fāng）。不过，在现实（shí）交易中冶炼厂只能用CIF方（fāng）案购买。这意味着卖方要承担每吨至少6美元的成本，最高10-15美元。

　　受地缘冲突及（jí）资金博弈（yì）影响，LME镍价在3月（yuè）大幅拉涨已然（rán）脱离基本面（miàn）情况（kuàng），月内最（zuì）高触（chù）及50000美（měi）元/吨关口，对中国下游不锈钢、新能（néng）源（yuán）产业造成（chéng）影响的同时，也意味着4月镍（niè）矿内贸价格将（jiāng）继续大幅（fú）上涨。镍含量为 1.80%，30% 含水量（liàng） (MC) 的镍矿价格可能会达到 80 美（měi）元/吨，创下近年来新高。

　　除了（le）印尼内贸（mào）镍矿价格的上涨，煤炭价格也在近（jìn）一年内（nèi）大幅（fú）增加。受到2021年全球能源危机（jī）影（yǐng）响，印尼煤炭（tàn）价（jià）格（gé）直线上（shàng）涨，涨幅高达120%以上（shàng），2022年3月（yuè）印（yìn）尼煤炭参考（kǎo）价格在203.69美元/吨。煤价上涨（zhǎng）导（dǎo）致（zhì）印尼电费增加，印尼（ní）当地自备电厂电费(折算人民币价格)也由（yóu）2021年的0.27元/度上涨至0.52元/度，涨幅达93%。

　　考虑（lǜ）电价及辅料（liào）等成本暂稳情（qíng）况下（xià），该矿价当地高镍铁即期生产成本将（jiāng）上涨到930-960元/镍（niè），折算镍金（jīn）属（美金）价格（gé）在（zài）13300美元/吨左右，较1月大涨（zhǎng）24%。

　　对此Mysteel对当地镍（niè）企业了解，目前印尼镍冶炼（liàn）企业多有抱怨，意图和（hé）官方机（jī）构申（shēn）请或者抗议4月镍矿采买价（jià）格继续参（cān）照LME镍均（jun1）价执行的规定；但官方机构仍未对（duì）此（cǐ）事（shì）有明确（què）发声（shēng），下游（yóu）多等待官（guān）方（fāng）正式回应。若继（jì）续参照LME镍3月的均（jun1）价结算（suàn），镍矿价格大涨后工厂表示将不会采购，而当前（qián）工厂整体原料水平整体不佳，停（tíng）止采购后（hòu）或将进一步减停产。

　　三、全球原（yuán）生镍面临成本上（shàng）移（yí）的局（jú）面

　　据Mysteel调研统计，2021年印尼镍（niè）铁总产（chǎn）量（liàng）金属量为89.02万吨镍金属量（liàng），同（tóng）比增加46.4%。印尼镍铁占全球原生镍产量的34%，占全球镍铁（tiě）产量的53%，此外还有大量的中间品项目（mù）。

　　印尼不仅在镍（niè）资源产量上有着重要的地位，也是全球原生镍成本最低的国家，而印尼镍矿价格的（de）上涨，将代表着（zhe）全球（qiú）原生（shēng）镍成本边际（jì）全面上移（yí）。