新华财经北（běi）京8月28日电（记者（zhě）韩（hán）婕 陈奥）尽管动力煤产地市（shì）场（chǎng）经过上（shàng）周一轮（lún）下（xià）跌（diē）调整之（zhī）后，于本周再度（dù）开启上（shàng）涨，但考虑到近期影响市场不确定性因素较多，期货（huò）价格波动较大，业内普遍（biàn）判断，短期内（nèi）动力煤（méi）或维持震荡偏强（qiáng）运行。对于动力煤期货后市走向，机构（gòu）看（kàn）法（fǎ）并不（bú）一致，分歧（qí）较为明显。

短期内动力煤或维（wéi）持震荡偏强运行（háng）

易（yì）煤研究院指出，虽然迎峰度夏消（xiāo）费旺季临近（jìn）尾声，但考虑到华南高温天气（qì）并未消退，本（běn）周电厂日耗下降不多，终端电厂（chǎng）备（bèi）货增加，现货采购积极（jí），港口市（shì）场煤源紧缺，动煤价格在本周（zhōu）再度反（fǎn）弹。

不过随（suí）着电厂整体日耗的（de）快速下降，需（xū）求会有所（suǒ）减（jiǎn）量，易煤研究院（yuàn）预计（jì），随着供需矛盾暂缓，电厂补库主动性（xìng）较高（gāo），本周（zhōu）产地市（shì）场（chǎng）面临化工和民用煤冬储（chǔ）需求（qiú）增（zēng）加，价格再度（dù）开启上涨（zhǎng）模式，推动港口市场上涨，不过鉴于电厂整体日耗（hào）快速下降，需求（qiú）会（huì）有所减量，且供需矛盾暂缓，电厂补库主（zhǔ）动（dòng）性较高，预计下（xià）周（zhōu）现货将滞涨回落。

对于动力（lì）煤期货（huò）后市走向，机（jī）构看法并不一致，锦盈资（zī）本认为，目前下游（yóu）日耗旺季临近（jìn）尾声，但产能（néng）释放预（yù）期落地偏慢，进口替代远（yuǎn）水难解近渴，在北方冬储（chǔ）提前以（yǐ）及保供时效尚不明（míng）朗之前（qián），短期动煤在高基差和增产效（xiào）果不（bú）确定背景下或维持震荡偏强运行。东海（hǎi）期货也在报告中（zhōng）指出，考虑到总（zǒng）体（tǐ）库（kù）存仍然（rán）偏低、北方冬储或（huò）提前、保供时效尚不（bú）明朗，尽管用电高峰期已（yǐ）过，电厂日耗将边际走弱，港口库存稳中有升，仍要（yào）警（jǐng）惕单边（biān）做空风（fēng）险。

不能忽视（shì）政策风险与淡季下日耗的下降

数（shù）据显（xiǎn）示，8月中旬以来，全国（guó）煤炭生（shēng）产保持高位（wèi）稳定，电煤供应（yīng）稳中有升，电（diàn）厂供煤总体大于耗煤，存煤明（míng）显回升。调度数据显示（shì），8月10日以（yǐ）来（lái），全国统调电（diàn）厂日均供煤663万吨，比7月份日均供煤（méi）增加近40万吨，日（rì）均耗煤640万吨，比7月份日均耗煤减少近40万吨，存煤快速回升（shēng）近300万（wàn）吨。发改委预计，随着日耗继续回落，电（diàn）厂存煤或将（jiāng）进一步（bù）增加（jiā）。

值得（dé）注（zhù）意的是，近期国家发（fā）改委发文指出，随（suí）着迎峰度夏进入（rù）尾声（shēng），全国煤炭（tàn）供需偏紧形（xíng）势（shì）明显好转，一（yī）些机构和公众号仍（réng）恶（è）意炒（chǎo）作煤价（jià）上（shàng）涨信息，部（bù）分煤矿仍不合理涨价，给煤炭（tàn）保供稳价工（gōng）作（zuò）带来严重（chóng）干扰。国家发改委将会同有关（guān）方面加强监测，对恶意炒（chǎo）作、哄抬价格等（děng）违法违规行为依法（fǎ）依规进行查处。

对（duì）此，华泰期货提醒，虽（suī）然内陆地区电厂日（rì）耗下降过快，但仍处于历（lì）史高位，全国（guó）电厂库存处于绝对低位。如（rú）此高日耗（hào）与低库存下，电厂后期补库压（yā）力（lì）相对较大，支撑煤价处于高位，不过，不（bú）能忽视政策风险与淡季下日耗的下（xià）降。

分析也指（zhǐ）出，上游方（fāng）面（miàn），煤矿新增煤（méi）管票，新的年度长协兑现，或将促使电厂采购（gòu）积极性转差（chà），市场成（chéng）交冷清。预（yù）计在九（jiǔ）月上中旬煤炭（tàn）市场（chǎng）将（jiāng）出现（xiàn）下行。此（cǐ）外，今夏煤炭消费量已经见顶，随着立秋过去，华北地区电厂耗煤下降，全国重点电厂存煤缓（huǎn）慢回升。由于（yú）北（běi）方地区采购煤炭（tàn）数量减少，使更多资源流向华（huá）东、华南（nán）等沿海市场（chǎng），在（zài）一定程度上遏制了市（shì）场的反弹。