价格面

图（tú）1 电（diàn）解钴成本利润走势图

来源：隆众（zhòng）资讯

从7月中下旬（xún）启，国内钴价逐渐回落至340000元/吨运行，而此轮（lún）下跌行（háng）情（qíng）并未触及（jí）上（shàng）一轮（lún）下跌的底部位置，而随着电解（jiě）钴运行至阶段性低（dī）位，此（cǐ）时（shí）多空博弈持续，钴（gǔ）价振幅被放大，加上（shàng）近期现（xiàn）货（huò）市场成交较之前减少，整体需求欠（qiàn）佳，对后市看空情绪居（jū）多，场内报盘高（gāo）低端差距较大，随行（háng）就（jiù）市。截（jié）止8月10日电解钴市场主流价（jià）格区间（jiān）在（zài）340000-379500元/吨，较上一个交易日下跌6000。

从图1可以看（kàn）出（chū），目（mù）前生产电解（jiě）钴成本仍处于（yú）年（nián）内高位区（qū）间（jiān），虽然（rán）受海外夏休影响，国际钴价有所回落，对国内市场（chǎng）心态造成冲（chōng）击，但（dàn）国内钴（gǔ）价持续（xù）走低，电解钴（gǔ）理论生产（chǎn）利润严重倒挂，价（jià）差约（yuē）为52000元/吨（dūn），海内外电解钴价差达到57000元/吨，且钴原料供货商报（bào）价坚挺，导（dǎo）致电解钴低价（jià）货（huò）源难寻，同（tóng）时降低卖方市场低出意（yì）愿。

供应面

图（tú）22020-2021年电（diàn）解（jiě）钴（gǔ）月度产量统计

来源：隆众资讯

2021年（nián）7月全国（guó）电解钴产量为（wéi）560吨，环比下跌12.5%。1-7月电解钴产量4910吨，同（tóng）比下滑34.50%。从今（jīn）年电（diàn）解（jiě）钴产量来（lái）看，目前开工（gōng）负荷处（chù）于（yú）较（jiào）低（dī）位（wèi）运行，7月理（lǐ）论平（píng）均开（kāi）工（gōng）率为35%。虽然目前（qián）电解钴供应（yīng）体量小，但是（shì）可影响（xiǎng）场（chǎng）内可流通货源，及（jí）局部可补（bǔ）入（rù）现（xiàn）货量。此外，鉴于近期德班情况（kuàng），影响国内原料2-3星期船运，库存低位（wèi）运行，受成本（běn）影响，炼厂（chǎng）普遍反映目前处于亏损状态，打击工厂开工积极性，预计8月电解钴（gǔ）产量仍（réng）有（yǒu）下降的可能。

表1区域电（diàn）解钴装置动态

来源：隆众资讯

目前钴盐（yán）金（jīn）属吨价格相对（duì）于电解钴的价格存在溢（yì）价（jià），且受原料成本影响（xiǎng），电解钴生产商生产积极性不高，华东及华南两家冶炼（liàn）厂仍处于停产状态（tài），复（fù）产尚未提上日程，其（qí）余（yú）三家（jiā）冶炼厂各有（yǒu）不同程（chéng）度（dù）的减产情（qíng）况（kuàng）。在当前电解（jiě）钴社会库存持续去库的情况下，使得行业供需矛盾得到缓解，钴（gǔ）基本面支撑增强。

需求面

从需求面来看，当前电解（jiě）钴（gǔ）价格骤降（jiàng）影响市场情绪（xù），场（chǎng）内观望情绪加剧，短（duǎn）期内下游询（xún）盘采（cǎi）购意愿不足，成交或维持清淡。此外，从钴占比最多的电池材料来看，下游采（cǎi）购积极性（xìng）一般，尤其是数码市场需求下滑明显，企业出（chū）现小幅减产现象，短期内难有足够（gòu）增量带动钴市（shì）出货，预（yù）计行情疲态（tài）仍（réng）将持续到月底。中长期来看，海（hǎi）外夏休结束后，国内与海（hǎi）外（wài）需求有望共（gòng）振，钴价或企稳回（huí）升。特别是（shì）受益于国内新型航（háng）空（kōng）装（zhuāng）备加速换装，高温合金需（xū）求得到支撑；海外方面，夏休结束，高温合金等（děng）海外需求商有（yǒu）望增加备（bèi）货量，供需情况（kuàng）或（huò）得到改善（shàn）。

综合来看，虽然海外以及需求面表现令（lìng）实单跟进（jìn）存不确定性，但目（mù）前电（diàn）解钴产量、价格及利润均在低位，底部（bù）支撑（chēng）较强，预计短期电（diàn）解（jiě）钴（gǔ）价（jià）格下跌空间有（yǒu）限（xiàn），或（huò）维（wéi）持在345000-355000元/吨窄幅震荡。