云南是我国精炼锡的主要产区，从今年开始，一（yī）些列（liè）的事件（jiàn）对当地锡供（gòng）应造成了影响，导致（zhì）锡价持续走强，不断（duàn）刷（shuā）新年（nián）内高点：年（nián）初的（de）缅甸疫情（qíng）导致锡（xī）精矿通关速度放缓；第一季（jì）度的环（huán）保因素导（dǎo）致当地精（jīng）炼锡冶炼（liàn）厂开工受限。从6月25日开（kāi）始（shǐ），我国最大的精炼锡生产商云锡宣布停产检修（xiū），预计最迟不超过8月10日复产。

　　根据（jù）国际锡协会(ITA)的数据，2020年，中国精锡供应（yīng）量（liàng）占（zhàn）比达到全（quán）球的51%，而在（zài）中国锡矿主要集中在云南（nán）、广西和湖南。

　　当锡（xī）精矿主产区（qū）受到突发事件影响，精炼锡的生产就会受到影响。今年年初（chū），缅（miǎn）甸疫情暴发（fā），而缅甸的锡矿主产区（qū）掸邦靠（kào）近我国锡矿主产（chǎn）区云南个旧，为确保（bǎo）国内安全，通关（guān）口（kǒu）岸施行严（yán）格（gé）检测措施，导（dǎo）致通关速（sù）度明显放缓，造成国内供（gòng）应无法由（yóu）进口矿（kuàng）补充。4月（yuè）初，我国多地迎来环保检查，云南当地精炼锡企业停（tíng）产检修（xiū），开工率明显放缓。

　　进入第（dì）二季度末，我国最大（dà）的（de）精炼锡生产商云锡集（jí）团宣布停（tíng）产检（jiǎn）修，从6月25日开始，不超过45天（tiān），因此，保守估计，云锡复产要（yào）到（dào）8月（yuè）10日，在此期间（jiān），预（yù）计（jì）我国精炼锡（xī）供（gòng）应（yīng）将继续维持偏紧状态。

　　需求方面，锡的需求主要集中（zhōng）在锡焊料，占比达到65%，除此之外还（hái）有锡化工、玻璃等。

　　锡焊料、镀锡板、锡化（huà）工品又广泛应用（yòng）于汽车电（diàn）子、智能设备、家（jiā）电（diàn）等行（háng）业（yè），下（xià）面（miàn）对这些行业的相（xiàng）关月度数据进行分析（xī），来判断锡（xī）的需求表现如何。汽车（chē）方面，1~5月，我国（guó）汽车累计（jì）产量达到1075.2万辆，好于2020年同期的1025.7万辆（liàng），也（yě）好于2019年同期（qī）的1232.3万（wàn）辆（liàng）。2021年1~5月，国内市场手机总体出货量累计1.48亿部（bù），同比（bǐ）增长19.3%，其中5G手机1.08亿部（bù），同比增（zēng）长（zhǎng）134.4%。家电（diàn）方面，2021年1~5月（yuè），我国空调累计产量为1.02亿台，好于2020年同（tóng）期的（de）7798.8万台（tái），也好于2019年同期的9745.90万台，终端消（xiāo）费数据表（biǎo）明，锡今年的总体需求要好于去年，以及前年，说明终端消费并（bìng）不差。

　　库存方面，截至7月12日，上期所锡库存为3282吨，处于年内低位。库（kù）存处于低位（wèi），也反应出（chū）了目前（qián）锡基本面（miàn）良好（hǎo）的状况。

　　外盘方面（miàn），今年伦锡（xī）表现令人印象深刻，在经历3月（yuè）初的小幅回调后稳步（bù）上行，年（nián）内高点3.228万美元/吨，是上市以来的第二（èr）高点。今年伦锡强势，和外盘（pán）基本（běn）面（miàn）有关，现货方面，截（jié）至（zhì）7月12日，LME锡现货升水依然达到990美（měi）元/吨（dūn），依然处于近5年的高位。高升（shēng）水对于外盘有支撑作用，也利（lì）好锡价。

　　库存方面，截至7月12日，LME锡库存为2215吨，依然处于年内低（dī）位，伦锡库存处于低位，可能与（yǔ）东南亚地（dì）区的疫情有关，导致供（gòng）应跟（gēn）不（bú）上，库存（cún）被消耗。

　　锡价走强和（hé）宏观氛（fēn）围（wéi）也有很大的关系，2020年第三季度，美（měi）国新任总统上任（rèn），宏观不确定性降低（dī），市场（chǎng）风险偏好加强，有色金属集体（tǐ）收到提振上涨，随（suí）后美国（guó）总统（tǒng）拜登为抗（kàng）击（jī）当地疫情（qíng）推出一系列经济（jì）刺激计划提（tí）振经济，全球流动（dòng）性进一步（bù）加（jiā）强（qiáng），有色金属板（bǎn）块价格再度上行，从美国的宏观（guān）数据来看，虽然制造业PMI以及非制（zhì）造业（yè）PMI表现（xiàn）持续（xù）两眼，很多美联储（chǔ）官员（yuán）也有（yǒu）支（zhī）持加（jiā）息的表态（tài），但美国最新的失业率依然较高，表明（míng）就（jiù）业（yè）市场（chǎng）恢（huī）复不理想（xiǎng），短期（qī）来看（kàn），美国（guó）经济尚未完全（quán）恢（huī）复元气，加息节奏加快的可能性不大，预计美元（yuán）指数进一（yī）步走强（qiáng）的可（kě）能性不大。而从国（guó）内的宏观（guān）环境来看，7月9日晚，我国央行发布公告（gào），下调存款准备金（jīn）率0.5个百分点（diǎn），全（quán）面降（jiàng）准将为市场（chǎng）释（shì）放流动性。政策方面，大宗（zōng）商品（pǐn）价格在（zài）今年上半（bàn）年快速（sù）上涨对企业经营造成的消极（jí）影响（xiǎng）已经引（yǐn）起了监管层的注意。铜、铝、锌（xīn）这三个主（zhǔ）要金属品种也（yě）有国（guó）家储货流入市（shì）场，但是，锡并不在抛储范围内，其供应量（liàng）难以得到有效补充（chōng），因此（cǐ），抛（pāo）出政策（cè）对锡的（de）供（gòng）需格局并没有影响。

　　综上（shàng）所述，目（mù）前（qián）全球宏观流（liú）动性（xìng）依然（rán）充足，美国就业市场表现（xiàn）一（yī）般，可能将拖累（lèi）美国货币（bì）当局的（de）加（jiā）息步（bù）伐，从（cóng）国（guó）内（nèi）来看，央行全面（miàn）降（jiàng）准为国（guó）内（nèi）市场提（tí）供了（le）流动性，抛储的政策也没有（yǒu）涉（shè）及到锡这个（gè）品种（zhǒng），短期锡价将继续由其供需格局决定。目前，锡的（de）下（xià）游需求（qiú）表现尚可，而国内主要精炼锡生产（chǎn）企业云锡的停产检修（xiū）则（zé）加剧（jù）了国内供应偏紧（jǐn）的局面，预计短期锡价有望维持涨势。